Методы финансового менеджмента в сфере акционерного капитала

Финансовая информация » Финансовый менеджмент » Методы финансового менеджмента в сфере акционерного капитала

Страница 2

Поскольку продажа акции является продажей права на получение дивиденда, постольку ее рыночная стоимость на фондовой бирже отражает капитализированный дивиденд:

Підпис: Дивиденд 					При Д=100 руб. и %=20
КА= --------------------- * 100%				КА=100 / 20 * 100 = 500 руб.
 ссудный процент

Т.е. курс акций прямо пропорционален размеру дивиденда, приносимого акцией, и

В качестве ссудного процента (средняя ставка учетного процента) принимается

То есть курс акций прямо пропорционален размеру дивиденда, приносимого акцией, и обратно пропорционален выплачиваемому проценту по дивидендам.

В качестве ссудного процента (средняя ставка учетного процента) принимается ставка процента, которую можно получить по вложению с высокой степенью гарантии оплаты и которая, в общем случае зависит от кредитной политики Центрального Банка России, обеспечивающего функционирование финансового капитала. Так, в качестве ссудного процента можно рассматривать учетную ставку продажи финансовых ресурсов Центральным Банком коммерческим банкам или проценты Сберегательного банка по вкладам населения.

Пример: если ссудный процент составляет 15%, то это означает, что на каждые 1000 руб. вкладчик получает 150 руб. годового дохода, тогда курс пакета акций, обеспечивающего дивиденды (доход) в размере 1500 руб. в год, оцениваем 10000 руб. независимо от их номинальной стоимости (1500/15*100).Т. е. если вместо держания акций на 1500 руб. дохода в год надеемся на получение дохода от Сбербанка в том же размере, то это равносильно тому, что в Сбербанке лежит вклад, равный 10000 руб.

При наличии активно функционирующего фондового рынка курс акции зависит от прогнозируемого уровня их доходности и степени гарантии от риска. При этом для разных ценных бумаг гарантии падают от облигации до обычных акций, но доход растет в обратном направлении: максимальный доход можно получить от обычной акции при высокой степени риска.

Выбор конкретного вида ценных бумаг является своеобразным искусством, зависит от характера и наклонностей конкретного инвестора.

Для принятия обоснованного решения в отлаженной системе рынка капиталов потенциальные инвесторы должны обеспечиваться необходимой информацией о финансовом состоянии предприятий-эмитентов ценных бумаг.

Следует отметить, что в настоящее время фондовый рынок России находится в "дикой" стадии начального становления: отсутствует отлаженный правовой механизм, регулирующий взаимоотношения участников рынка ценных бумаг; эмитенты продолжают в нарушении законов скрывать от инвесторов финансовое состояние фирм, самостоятельно котировать стоимость своих акций и произвольно объявлять будущие дивиденды; уровень экономических знаний мелких инвесторов (а это подавляющее большинство участвующих в покупке акций) ограничивается только рамками официальной, непроверенной информации.

Поэтому пока что в России цена акции определяется лишь в тактическом плане и, чаще всего, маркетинговой и рекламной политикой эмитентов.

Показатель выплаты дивидендов (ПВД) показывает, какая доля чистой прибыли направлена на выплату дивидендов.

сумма дивидендов

ПВД= - -------------------------

чистая прибыль АО

Каждое предприятие имеет свое значение этого показателя.

Руководством акционерного общества должна выстраиваться рациональная дивидендная политика, так как:

с одной стороны, выплата дивидендов обеспечивает защиту интересов акционеров-собственников и объективно создает предпосылки для роста курсовой цены акций; поэтому нужна максимизация дивидендных выплат;

с другой стороны, чем больше сумма выплачиваемых дивидендов, тем меньше доля прибыли, реинвестируемой в развитие производства.

Планируя и контролируя дивидендные выплаты, финансовые менеджеры должны иметь в виду, что рынок (инвесторы) может высоко оценить стоимость акций данного предприятия, если даже дивиденды не выплачиваются вовсе, но если у инвесторов есть достоверная и достаточно полная информация о бизнес-планах и программах развития предприятия, о направлениях реинвестирования прибыли, а также о причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов.

Обычно принимаемое решение о выплате дивидендов и их размерах в значительной степени определяется стадией жизненного цикла предприятия.

Страницы: 1 2 3

Другое по теме:

Управление финансами
Современное положение России предусматривает новые методы управления финансами. В планово- централизованной экономике управление осуществлялось директивно-административными методами. Система управления финансами в современной рыночной экономике представляет собой взаимоувязанный комплекс мер, инстр ...

Бюджетное планирование
Бюджетное планирование является составляющей общегосударственного экономического планирования. Уровень его организации, научная обоснованность планируемых показателей бюджета, их сбалансированность в основном определяют экономическое и социальное развитие как отдельных регионов, так и государства в ...

Анализ бюджетного финансирования социальной сферы
Глобальные перемены, произошедшие в России за последнее десятилетие: смена общественной формации, преобразование всех институтов власти, переход от плановой экономики на принципы рыночной и становление свободной конкуренции, как в производственной, так и в непроизводственной сферах, не могли не отр ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.forteg.ru