Порядок определения стоимости бизнеса организации

Финансовая информация » Финансовый менеджмент » Порядок определения стоимости бизнеса организации

Страница 1

Оценка бизнеса – это не просто оценка имущественного комплекса предприятия, а оценка доходности этого комплекса.

Бизнес предприятия оценивается с точки зрения его полезности и эффективности в условиях сложившегося равновесия спроса и предложения на продукцию, выпускаемую данным предприятием, и прогноза изменений этого равновесия в перспективе.

Оценка бизнеса – это комплексная оценка рыночной стоимости имущества предприятия и его будущей доходности в сравнении с аналогичными предприятиями данного профиля.

В сложившейся рыночной экономике существует множество методов оценки бизнеса. Среди них:

а) метод среднеарифметического или средневзвешенного чистого дохода предприятия за истекший ряд лет с прогнозом изменения этого показателя в течение будущего расчётного периода (метод трендовой прямой);

б) метод дисконтирования будущих доходов на текущую дату оценки;

в) метод сравнения сопоставимых компаний-аналогов (по региону, отрасли, виду продукции или услуг, степени диверсификации общей деятельности, стадии жизненного цикла предприятия-аналога, размерам хозяйственного оборота, финансовым характеристикам состояния).

Наибольшее использование имеет метод дисконтирования.

Основные этапы применения этого метода:

1) анализ и прогнозирование будущих доходов;

2) анализ и прогнозирование расходов;

3) анализ и прогнозирование инвестиций в развитие бизнеса;

4) расчёт чистого дисконтированного потока (ЧДП) для каждого прогнозируемого года;

5) выбор ставки дисконта;

6) расчёт текущей стоимости будущих денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Самый главный расчётный период – это ближайшие 3 – 5 лет. На этот период расчёты должны быть достаточно точными.

Прогнозы составляются в трёх вариантах: пессимистический, реалистический и оптимистический.

Средневзвешенная доходность по трём вариантам рассчитывается по формуле:

Е = (А+4m+В) / 6, где:

А – наиболее пессимистическая оценка;

m – наиболее вероятная оценка;

В – наиболее оптимистическая оценка.

Затем делается анализ и прогноз расходов, необходимых для достижения расчётного уровня Е.

При этом рост постоянных издержек и переменных затрат рассчитывается отдельно.

Величина амортизационных отчислений рассчитывается исходя из стоимости наличного основного капитала и прогноза будущих капиталовложений.

На основе анализа уровня управления компанией и планов сбыта продукции определяются административные расходы и расходы на продажу.

На основе планов привлечения долгосрочного заёмного капитала рассчитываются суммы по процентам за кредиты.

Затем определяется сумма налогов, которые будет платить предприятие.

В результате получается чистый доход за каждый год прогнозного периода.

Важным этапом этого метода оценки является инвестиционный анализ, в который входят:

а) определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала предприятия (излишек увеличивает стоимость компании, а недостаток уменьшает, так как он должен быть восполнен);

б) анализ капиталовложений с целью замены и увеличения стоимости основного капитала по мере его износа и при расширении производственных возможностей;

в) расчёт изменения (увеличения или уменьшения) долгосрочной задолженности.

Ставка дисконта в этом варианте оценки бизнеса определяется по формуле:

R = E*(I+G) /P0 + G, где:

E – прибыль за каждый год деятельности;

G – ожидаемый темп прироста прибыли;

P0 – текущая цена акции предприятия.

Данный метод оценки считается наиболее обоснованным и приемлемым для применения на практике, хотя спрогнозировать развитие рыночной среды в будущем достаточно сложно, так как:

Существует значительная инфляция, что во многом может исказить и ретроспективные показатели предприятия, и прогнозы его будущего развития;

В характере деятельности предприятия и в рыночной конъюнктуре в целом сейчас происходят очень большие, подчас кардинальные изменения;

В настоящее время практически отсутствует достаточно полная и достоверная статистическая информация о деятельности предприятий и отраслей;

Явно не хватает высококвалифицированных кадров, могущих грамотно осуществить комплексную оценку бизнеса предприятия.

Существует универсальная формула определения стоимости предстоящего бизнеса, связанного с использованием объектов недвижимости:

ТСС = f5 * (ЧОД - СОД) + f4 * (ЧЦПС - ОИК) + ТСК, где:

Страницы: 1 2

Другое по теме:

Внутренний долг РФ
В условиях либерализации внешнеэкономической деятельности и углубления конвертируемости рубля в основе деления заимствований на внутренние и внешние может быть положен только признак держателя облигаций (резидент или нерезидент), т.е. источник заимствований (национальный или внешний финансовый рыно ...

Анализ и оценка эффективности использования оборотных средств
Таблица 27 - Анализ оборачиваемости оборотных средств Показатели 2007 2008 2009 Абс. Откл. 2009 от 2007 2008 1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс.руб. 663518 1423090 1874049 +1210531 +450959 2. Средняя стои ...

Порядок исчисления и уплаты налогов на имущество физических лиц
Сроки уплаты налогов и сборов устанавливаются применительно к каждому налогу (сбору). Они определяются одним из трех способов, перечисленных в п. 3 ст. 57 НК РФ[35]: 1) календарной датой. Если расчет налоговой базы осуществляется налоговым органом, то обязанность по уплате налога возникает не ранее ...

Навигация

Copyright © 2021 - All Rights Reserved - www.forteg.ru