Перспективы развития бюджетной системы РФ

Финансовая информация » Бюджетная система Российской Федерации » Перспективы развития бюджетной системы РФ

Страница 1

В течение длительного времени (с 1999 г.) российская экономика развивалась в условиях массированного активного сальдо торгового баланса и счета текущих операций, т.е. в условиях избыточного притока в страну иностранной валюты. В 2010 и 2011 гг. активное сальдо внешней торговли постоянно увеличивалось. В I полугодии 2011 г. активное сальдо торгового баланса составило 105 млрд. долл. (в I полугодии 2010 г. - 60 млрд. долл.), активное сальдо счета текущих операций увеличилось до 69 млрд. долл. (в I полугодии 2010 г. - 37 млрд. долл.).

До 2004 г. активное сальдо счета текущих операций уравновешивалось перевесом вывоза капитала над его ввозом и приростом официальных валютных резервов. В 2004 г. был учрежден Стабилизационный фонд, в который отчислялась значительная часть экспортной выручки. В результате поступление иностранной валюты на внутренний валютный рынок сократилось, но спрос на нее отнюдь не уменьшился. В результате возрос ввоз капитала. Ввоз капитала обусловливается не только спросом на валюту для вывоза капитала и спросом на иностранные инвестиции, но и спросом на заемные ресурсы, который не удовлетворялся внутренним предложением кредитов, во всяком случае, по тем ставкам, которые диктовала заемщикам банковская система. В 2005 г. ввоз капитала сравнялся с его вывозом, а в 2006 и 2010 гг. ввоз капитала существенно превзошел его вывоз. Теперь спрос на иностранную валюту для вывоза капитала и формирования заемных ресурсов стал удовлетворяться не за счет активного сальдо торгового баланса и счета текущих операций (активное сальдо счета текущих операций "гасилось" отчислениями в Стабилизационный фонд), а за счет ввоза капитала.

Если в 2004 г. профицит консолидированного бюджета почти полностью формировался за счет Стабилизационного фонда, то, начиная с 2005 г., по мере нарастания ввоза капитала, профицит бюджета существенно превышает прирост Стабилизационного фонда. Особенно резко увеличился избыток профицита бюджета над приростом резервных фондов в 2011 г. Соответствующие данные представлены в таблице 1.

Таблица 1

Резервные фонды и профицит бюджета, млрд. руб.

2010 г.,

2011 г.,

I полугодие

I полугодие

Профицит консолидированного бюджета

1 464

2 028

Прирост резервных фондов

794

-21

Бюджетный профицит минус прирост

Стабилизационного фонда

670

2 049

Экономический смысл этого явления заключается в следующем. Во-первых, прирост официальных валютных резервов в последние годы формировался не только и не столько за счет активного сальдо торгового баланса, сколько за счет ввоза капитала. Во-вторых, покупая иностранную валюту у импортеров капитала (получателей внешних кредитов), Центральный банк замещал внешние кредиты и инвестиции внутренними ресурсами - эмиссионным ресурсом и бюджетными средствами. Это означало, что в стране имеются внутренние ресурсы для расширения кредитования и инвестиций, но они вводятся в экономику "кружным путем": сначала банки и корпорации берут внешние займы, затем, путем продажи валюты центральному банку средства, привлеченные из-за границы, замещаются внутренними ресурсами.

Страницы: 1 2 3 4 5

Другое по теме:

Проблемы практического применения налога на имущество
Несомненно, что налог на имущество может значительно увеличить налоговую нагрузку предприятия, особенно если существенную часть его имущества составляют дорогостоящие основные средства или нематериальные активы. Однако большинством льгот по налогу на имущество, установленных законодательством, могу ...

Понятие и структура финансовых ресурсов коммерческого предприятия автомобильного транспорта
В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы предприятий (организаций, учреждений) занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса финансо ...

Минимизация расходов на хеджирование
Как только что отмечалось, если вы принимаете решение о хеджировании риска, то в вашем распоряжении обычно находится не один, а несколько механизмов. При наличии нескольких способов хеджирования риска рачительный менеджер выберет самый дешевый. Предположим, например, что вы живете в Бостоне и запла ...

Навигация

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.forteg.ru