Преимущества и недостатки лизинга перед другими методами привлечений инвестиций

Сравнительную эффективность банковского кредита и лизинга как способов долгосрочного финансирования целесообразно рассмотреть на отдельных примерах, используя для этого разные методические подходы.

Пример 1. Компания "Levin" рассматривает целесообразность лизинга сборочного конвейера, который она собирается приобрести в следующем году. Имеются следующая данные.

Компания планирует купить автоматическую сборочную линию с пятилетним сроком эксплуатации стоимостью 10 млн у. е. с учетом затрат на доставку и монтаж оборудования. Согласно альтернативному варианту компания может взять кредит на пять лет в сумме 10 млн у. е. под 10%; кредит будет погашаться равномерно в течение всего срока, проценты будут выплачиваться ежегодно платежами в конце года.

Сформируем расчетную таблицу:

Компания предполагает, что после пятого года сможет реализовать выкупленное по договору лизинга оборудование за 1 млн у. е. Ежегодные лизинговые платежи в течение 5 лет (оплата производится в начале года) 2 750 000 у. е. в начале каждого года. Договором лизинга предусмотрено, что обслуживать оборудование будет лизингодатель без дополнительной платы. Ставка налога на прибыль - 40%.

Оборудование будет амортизироваться по следующей схеме:

1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год

20% 32% 19% 12% 11%

Требуется обосновать выбор более эффективного способа финансирования по расчетной таблице. Оценка целесообразности покупки оборудования

Показатели 0-й год 1-й год2-й год

Затраты на выплату процентов 10 000 10 000

Налоговая экономия при выплате процентов 4 000 4 000

Погашение кредита - 100 000

Налоговая экономия на амортизации 20 000 20 000

Чистый денежный поток 14 000 - 86 000

Коэффициент дисконтирования 0,943 0,890

Оценка целесообразности лизинга

Показатели 0-й год 1-й год 2-й год

Лизинговые платежи 55 000 55 000

Налоговая экономия на лизинговых платежах 22 000 22 000

Чистый денежный поток 33 000 33 000

Чистая приведенная стоимость кредитного варианта:

NPV = - 86 000 - (33000 + 33000) = - 20 000

Выводы. И в этом случае приведенный чистый поток свидетельствует об эффективности использования лизинговой схемы. [5, с.466]

Положительной характеристикой финансового лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;

Другое по теме:

Назначение анализа деятельности предприятия и методы анализа
Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов – характерная для всех стран тенденция. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью совр ...

Интеграция финансовых рынков СНГ
Цели интеграции финансовых рынков стран СНГ: · рост инвестиционного потенциала стран – участниц, повышение ликвидности и снижение рисков их фондовых рынков; · диверсификация инструментов; сокращение издержек на привлечение капитала; · развитие транснациональной собственности. Условием успешной инте ...

Сущность рентабельности
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и ва ...