Сравнительную эффективность банковского кредита и лизинга как способов долгосрочного финансирования целесообразно рассмотреть на отдельных примерах, используя для этого разные методические подходы.
Пример 1. Компания "Levin" рассматривает целесообразность лизинга сборочного конвейера, который она собирается приобрести в следующем году. Имеются следующая данные.
Компания планирует купить автоматическую сборочную линию с пятилетним сроком эксплуатации стоимостью 10 млн у. е. с учетом затрат на доставку и монтаж оборудования. Согласно альтернативному варианту компания может взять кредит на пять лет в сумме 10 млн у. е. под 10%; кредит будет погашаться равномерно в течение всего срока, проценты будут выплачиваться ежегодно платежами в конце года.
Сформируем расчетную таблицу:
Компания предполагает, что после пятого года сможет реализовать выкупленное по договору лизинга оборудование за 1 млн у. е. Ежегодные лизинговые платежи в течение 5 лет (оплата производится в начале года) 2 750 000 у. е. в начале каждого года. Договором лизинга предусмотрено, что обслуживать оборудование будет лизингодатель без дополнительной платы. Ставка налога на прибыль - 40%.
Оборудование будет амортизироваться по следующей схеме:
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
20% 32% 19% 12% 11%
Требуется обосновать выбор более эффективного способа финансирования по расчетной таблице. Оценка целесообразности покупки оборудования
Показатели 0-й год 1-й год2-й год
Затраты на выплату процентов 10 000 10 000
Налоговая экономия при выплате процентов 4 000 4 000
Погашение кредита - 100 000
Налоговая экономия на амортизации 20 000 20 000
Чистый денежный поток 14 000 - 86 000
Коэффициент дисконтирования 0,943 0,890
Оценка целесообразности лизинга
Показатели 0-й год 1-й год 2-й год
Лизинговые платежи 55 000 55 000
Налоговая экономия на лизинговых платежах 22 000 22 000
Чистый денежный поток 33 000 33 000
Чистая приведенная стоимость кредитного варианта:
NPV = - 86 000 - (33000 + 33000) = - 20 000
Выводы. И в этом случае приведенный чистый поток свидетельствует об эффективности использования лизинговой схемы. [5, с.466]
Положительной характеристикой финансового лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;
Другое по теме:
Оценка рентабельности и деловой активности предприятия
Оценка деловой активности и рентабельности производится с помощью группы коэффициентов, позволяющих сделать выводы о скорости обращения имеющихся у предприятия оборотных активов, а также способностях быстрого погашения имеющихся обязательств, эффективности использования внеоборотных активов (таблиц ...
Мероприятия по привлечению накоплений населения в
инвестиционных целях
Неразвитость существующей сегодня в области финансовой инфраструктуры и недоверие граждан кредитным организациям не позволяет вовлечь огромные сбережения населения в экономический оборот. Финансовый кризис 1998 года значительно подорвал доверие населения к банковской системе, однако в 2003 году нам ...
Понятие и сущность государственного налогового контроля
Подданные всякого государства обязаны участвовать в его поддержке по возможности сообразно со своими средствами, то есть соответственно тем доходам, которые получает каждый под охраной государства. Тем не менее, в процессе взимания налогов повсеместно встречаются трудности и непонимание со стороны ...