Структура и стоимость капитала

Финансовая информация » Финансовый менеджмент предприятия » Структура и стоимость капитала

Страница 1

финансовый менеджмент капитал дивидендный

Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам необходимо выплачивать дивиденды, банкам - проценты по кредитам и т.д.

Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к общему объему, носит название цена капитала. Ее можно определить как средневзвешенную величину капитала (СВК). Методика расчета СВК:

· разделить сумму дивидендов по привилегированным акциям на сумму, мобилизованную в результате продажи этих акций;

· разделить сумму дивидендов по обычным акциям на сумму средств, мобилизованную в результате продажи этих акций, и нераспределенную прибыль;

· рассчитать среднюю расчетную ставку процентов к заемным средствам;

· определить удельный вес каждого из определенных источников средств в пассивах предприятия;

· перемножить стоимость средств по каждому источнику на соответственный удельный вес;

· подытожить результат.

По Например, следующим данным предприятия "Косметикс" рассчитаем СВК:

Наименование источника средств

Средняя стоимость данного источника, %

Удельный вес данного источника в пассиве

Привилегированные акции

160

0,1

Обычные акции и нераспределенная прибыль

180

0,5

Заемные средства, включая кредиторскую задолженность

140

0,4

Согласно вышеприведенной методике расчета СВК, умножаем стоимость источников средств в процентах на соответствующий удельный вес данного источника, после чего находим сумму полученных произведений. Она и будет стоимостью СВК:

СВК = 160% x 0,1 + 180% х 0,5 + 140% х 0,4 = 162%.

СВК представляет собой минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений. Выбранные проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую прибыльность.

В условиях высоких темпов развития и внедрения достижений научно-технического прогресса каждое предприятие, если желает остаться в рыночной среде, не сможет обойтись в процессе своей деятельности только собственными средствами. Но займы, предоставляя возможность развития и повышения прибыльности фирмы, в то же время формируют определенный уровень финансового риска. Для того, чтобы не потерять платежеспособность, при формировании оптимальной структуры капитала следует учитывать эффект финансового рычага (левериджа). В соответствии с концепцией западноевропейских финансистов:

Эффект финансового рычага - это прирост рентабельности собственных средств, полученный благодаря использованию заемных средств.

Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле:

ЭФР = (1 - ставка налогооблагаемой прибыли) х (ЭР - СРСП) х ЗС / СС, где: (ЭР - СРСП) - дифференциал;

Страницы: 1 2

Другое по теме:

Экономическая сущность и классификация оборотных активов предприятия
Активы предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные - землю, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и вложения) и оборотные (текущие, т.е. все остальные активы баланса). Основные активы трудно реализуемы, поскольку требуется значительное врем ...

Факторы, влияющие на величину прибыли
В.М. Семенов считает, что прибыль формируется под воздействием большого количества взаимосвязанных факторов, которые влияют на результаты деятельности предприятия разнонаправленно: одни – положительно, другие – отрицательно [38, С. 124]. Более того, отрицательное воздействие одних факторов способно ...

Анализ деловой активности
Анализ деловой активности основывается на анализе показателей оборачиваемости и рентабельности. 1. Показатели оборачиваемости (приложение 3). Чем больше коэффициент оборачиваемости, тем меньше длительность оборота, следовательно, тем эффективнее используются средства на предприятии. Из данной табли ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.forteg.ru