Структура и стоимость капитала

Финансовая информация » Финансовый менеджмент предприятия » Структура и стоимость капитала

Страница 1

финансовый менеджмент капитал дивидендный

Привлечение того или иного источника финансирования связано для предприятия с определенными затратами: акционерам необходимо выплачивать дивиденды, банкам - проценты по кредитам и т.д.

Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к общему объему, носит название цена капитала. Ее можно определить как средневзвешенную величину капитала (СВК). Методика расчета СВК:

· разделить сумму дивидендов по привилегированным акциям на сумму, мобилизованную в результате продажи этих акций;

· разделить сумму дивидендов по обычным акциям на сумму средств, мобилизованную в результате продажи этих акций, и нераспределенную прибыль;

· рассчитать среднюю расчетную ставку процентов к заемным средствам;

· определить удельный вес каждого из определенных источников средств в пассивах предприятия;

· перемножить стоимость средств по каждому источнику на соответственный удельный вес;

· подытожить результат.

По Например, следующим данным предприятия "Косметикс" рассчитаем СВК:

Наименование источника средств

Средняя стоимость данного источника, %

Удельный вес данного источника в пассиве

Привилегированные акции

160

0,1

Обычные акции и нераспределенная прибыль

180

0,5

Заемные средства, включая кредиторскую задолженность

140

0,4

Согласно вышеприведенной методике расчета СВК, умножаем стоимость источников средств в процентах на соответствующий удельный вес данного источника, после чего находим сумму полученных произведений. Она и будет стоимостью СВК:

СВК = 160% x 0,1 + 180% х 0,5 + 140% х 0,4 = 162%.

СВК представляет собой минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений. Выбранные проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую прибыльность.

В условиях высоких темпов развития и внедрения достижений научно-технического прогресса каждое предприятие, если желает остаться в рыночной среде, не сможет обойтись в процессе своей деятельности только собственными средствами. Но займы, предоставляя возможность развития и повышения прибыльности фирмы, в то же время формируют определенный уровень финансового риска. Для того, чтобы не потерять платежеспособность, при формировании оптимальной структуры капитала следует учитывать эффект финансового рычага (левериджа). В соответствии с концепцией западноевропейских финансистов:

Эффект финансового рычага - это прирост рентабельности собственных средств, полученный благодаря использованию заемных средств.

Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле:

ЭФР = (1 - ставка налогооблагаемой прибыли) х (ЭР - СРСП) х ЗС / СС, где: (ЭР - СРСП) - дифференциал;

Страницы: 1 2

Другое по теме:

Понятие государственного бюджета
Госбюджет – это баланс денежных доходов и расходов государства на определенный период времени (как правило, на конец календарного года). При превышении доходов над расходами говорят о бюджетном профиците, а при превышении расходной части над доходной – о бюджетном дефиците. Фактический дефицит - ус ...

Анализ деловой активности предприятия
Кроме прибыли и рентабельности показателями эффективности деятельности предприятия являются показатели деловой активности. Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности Для анализа целесообразно учитывать сравнительную дина ...

Принципы управления государственными внебюджетными фондами
Бюджетный кодекс РФ регламентирует порядок составления, представления и утверждения бюджетов государственных внебюджетных фондов. Проекты бюджетов государственных внебюджетных фондов составляются органами управления указанных фондов и представляются органами исполнительной власти на рассмотрение за ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.forteg.ru