Управление текущими активами

Сумма постоянного финансирования = минимальный уровень текущих активов + фиксированные активы.

Сумма сезонного финансирования = текущие активы - минимальный уровень текущих активов.

Таблица 4. Анализ финансирования компании (руб.).

Из таблицы видно, что сезонные потребности в финансировании нестабильны, поэтому их, как правило, покрывают за счет краткосрочных банковских ссуд. И наоборот, потребности в постоянном финансировании должны быть покрыты за счет долгосрочного кредита или собственного капитала. Если средства на постоянные нужды будут взяты в долг на короткий срок, то не исключено, что банк может не переоформить ссуду после ее погашения. В этом случае компания будет иметь проблемы с ликвидностью и может оказаться перед угрозой банкротства. Решение о том, как финансировать активы - за счет краткосрочной или долгосрочной задолженности, - это выбор между сведением риска к минимуму и получением максимальных прибылей. В нормальных экономических условиях долгосрочные кредиты дороже краткосрочных.

На рис. 15 показаны три подхода к финансированию.

А. Очень консервативный подход.

Б. Консервативный подход.

В. Агрессивный подход.

ОВ = долгосрочная задолженность + собственный капитал

ВС = краткосрочная задолженность.

При очень консервативном подходе фиксированные активы, минимальный уровень текущих активов и часть сезонных потребностей финансируются при помощи долгосрочных кредитов и собственного капитала. За счет краткосрочных ссуд финансируется только часть сезонных нужд. Как следствие, стоимость капитала при таком финансировании очень высокая, однако риск остаться без средств - минимальный.

При консервативном подходе фиксированные активы и минимальные текущие активы финансируются за счет долгосрочных кредитов и собственного капитала. Сезонные нужды финансируются за счет краткосрочных ссуд.

При агрессивном подходе фиксированные активы и лишь часть минимального уровня текущих активов финансируются за счет долгосрочных кредитов и собственного капитала. Все сезонные потребности, а также часть минимального уровня текущих активов покрываются за счет краткосрочных ссуд. Стоимость капитала при таком финансировании минимальна, однако риск, связанный с проблемой ликвидности, достаточно высокий.

Кредиторская задолженность поставщикам может рассматриваться как бесплатный кредит поставщиков. Однако компания не всегда заинтересована в получении такого кредита. Поставщики, как правило, предлагают щедрые скидки в случае немедленной оплаты счетов за товар. В таком случае очень важно решить, воспользоваться ли скидкой и оплатить счет сразу, либо купить товар в кредит и держать кредиторскую задолженность на балансе. Если воспользоваться скидкой, то компания выиграет на сумме самой скидки, но проиграет на процентах, которые нужно платить банку за кредит для расчетов с поставщиком, а также теряет возможность иметь бесплатный кредит. Пользоваться скидкой стоит тогда, когда выигрыш превышает затраты.

Другое по теме:

Бюджет муниципального образования
Бюджет муниципального образования - форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенного для финансового обеспечения задач и функций, отнесенных к предметам ведения органов местного самоуправления. Бюджет муниципального образования -основа финансовых ресурсов местного самоуправ ...

Исторический аспект понятия безопасности
Термин «экономическая безопасность» по историческим меркам экономической теории является сравнительно молодым. Согласно словарю Роббера, термин «безопасность» начал употребляться с 1190 г. и означал спокойное состояние духа человека, который считал себя защищенным от любой опасности. Однако, на про ...

Основы составления проектов бюджетов в Российской Федерации и порядок составления проекта федерального бюджета
оставлению проектов бюджетов предшествуют разработка прогнозов социально-экономического развития Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований и отраслей экономики, а также подготовка сводных финансовых балансов, на основании которых органы исполнительной власти ос ...