Оценка эффективности инвестиционного проекта

Финансовая информация » Инвестиционная деятельность в России » Оценка эффективности инвестиционного проекта

Страница 3

Выручка определяется с учетом годового прироста (4%)

Переменные издержки 69% от годового значения выручки

Амортизация = (Осн. Ср-ва – Остат. Ст-ть)/Кол-во лет

Амортизация = (27,45 – 0,12*27,45)/5 = 4,831

Прибыль до уплаты процентов и налога (1 год) = 0,06*Выручка (1 год)

Прибыль до уплаты процентов и налога (1 год) = 0,06*141 = 8,46, следовательно

Постоянные издержки = Выручка – Переменные издержки – Амортизация – Прибыль до уплаты процентов и налога

Постоянные издержки = 141 – 97,29 – 4,831 – 8,46 = 30,419

Прибыль до уплаты процентов и налога (2,3,4,5 год) = Выручка – Переменные издержки – Постоянные издержки – Амортизация

При этом диаграмма изменений чистого денежного потока по годам будет иметь следующий вид:

http://www.blyo.ru/image/54323_5_1.png

Рис. 2.1 – Изменение чистого денежного потока

Метод чистой текущей стоимости (Net Present Value – NPV) основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений за период эксплуатации инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле: http://www.blyo.ru/image/54323_6_1.png

NPV = (11.176*0.847 + 12.487*0.718 + 13.851*0.609 + 15.269*0.516 + 37.595*0.437) – 45 = (9.466 + 8.966 + 8.435 + 7.879 + 16.429) – 45 = 6.175 Индекс доходности (Profitability index, PI) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Формула расчета индекса доходности: http://www.blyo.ru/image/54323_2_2.png

PI = 51.175/45 = 1.137

Срок окупаемости (Payback Period, PP) определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект.

При неравномерных денежных потоках, вычисление РР производится следующим образом:

http://www.blyo.ru/image/54323_4_2.png

где tn-1 – максимальное число лет, по которым чистый денежный поток с накопительным итогом будет меньше от инвестиций в проект.

Однако более совершенным методом оценки инвестиционного проекта является дисконтированный период окупаемости (DPP), учитывающий временной аспект стоимости денег. При определении дисконтированного периода окупаемости используются дисконтированные денежные потоки.

DPP = 4 + (45 – 9.466 – 8.966 – 8.435 – 7.879)/16.429 = 4.7

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – это та дисконтная ставка, которая приравнивает текущую стоимость денежных поступлений к их текущей стоимости денежных затрат проекта.

IRR = r при которой NPV = О

Расчет IRR выполняем методом последовательных приближений, окончательно IRR определяем, используя формулу интерполирования:

http://www.blyo.ru/image/54323_3_2.png

где i1 – значение ставки дисконта, при которой NPV положителен;

i2 – значение ставки дисконта, при которой NPV отрицателен.

i1 = 18%, NPV = 6.175

i2 = 24%

NPV = (11.176*0.806 + 12.487*0.650 + 13.851*0.524 + 15.269*0.423 + 37.595*0.341) – 45 = -1.339, следовательно

IRR = 0.18 + (6.175/ (6.175 + 1.339))*(0.24 – 0.18) = 0.229 или 22.9%

Схема собственного капитала

Данная схема включает следующие этапы: 1. Определение инвестиционных потребностей проекта в основных и оборотных средствах.

2. Составление графика обслуживания долга.

3. Прогноз чистой прибыли и денежных потоков.

4 Оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления спрогнозированных денежных потоков с объемом собственных инвестиций.

График обслуживания долга приведен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – График обслуживания долга (млн. грн)

Год

1

2

3

4

5

Начальный баланс долга

24.75

21.29

17.207

12.389

6.704

Годовая выплата

7.915

7.915

7.915

7.915

7.915

Проценты

4.455

3.832

3.097

2.23

1.207

Погашение основной части долга

3.46

4.083

4.818

5.685

6.708

Конечный баланс долга

21.29

17.207

12.389

6.704

0

Страницы: 1 2 3 4 5

Другое по теме:

Элементы денежной системы
Как любая система, денежная система состоит из ряда элементов. Выделяются следующие элементы денежной системы: название денежной единицы как единицы денежного счета, необходимого для выражения цены товара; масштаб цен; виды денег и денежных знаков, находящихся в обращении и являющихся законным плат ...

Обобщение отечественного и зарубежного опыта по максимизации прибыли и его использование в деятельности предприятия
Особенностью организации аналитической работы является применение разнообразных приемов и способов оценки финансовых показателей. В зависимости от используемых методов различают следующие основные системы проведения анализа на предприятии: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анали ...

Объект налогообложения
В соответствии со статьей 209 НК РФ объектом налогообложения признается доход, полученный налогоплательщиками. Для физических лиц, являющихся налоговыми резидентами Российской Федерации, это весь доход, полученный как в России, так и за ее пределами. Для физических лиц, не являющихся налоговыми рез ...

Навигация

Copyright © 2022 - All Rights Reserved - www.forteg.ru