Оценка эффективности инвестиционного проекта

Финансовая информация » Инвестиционная деятельность в России » Оценка эффективности инвестиционного проекта

Страница 3

Выручка определяется с учетом годового прироста (4%)

Переменные издержки 69% от годового значения выручки

Амортизация = (Осн. Ср-ва – Остат. Ст-ть)/Кол-во лет

Амортизация = (27,45 – 0,12*27,45)/5 = 4,831

Прибыль до уплаты процентов и налога (1 год) = 0,06*Выручка (1 год)

Прибыль до уплаты процентов и налога (1 год) = 0,06*141 = 8,46, следовательно

Постоянные издержки = Выручка – Переменные издержки – Амортизация – Прибыль до уплаты процентов и налога

Постоянные издержки = 141 – 97,29 – 4,831 – 8,46 = 30,419

Прибыль до уплаты процентов и налога (2,3,4,5 год) = Выручка – Переменные издержки – Постоянные издержки – Амортизация

При этом диаграмма изменений чистого денежного потока по годам будет иметь следующий вид:

http://www.blyo.ru/image/54323_5_1.png

Рис. 2.1 – Изменение чистого денежного потока

Метод чистой текущей стоимости (Net Present Value – NPV) основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений за период эксплуатации инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле: http://www.blyo.ru/image/54323_6_1.png

NPV = (11.176*0.847 + 12.487*0.718 + 13.851*0.609 + 15.269*0.516 + 37.595*0.437) – 45 = (9.466 + 8.966 + 8.435 + 7.879 + 16.429) – 45 = 6.175 Индекс доходности (Profitability index, PI) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Формула расчета индекса доходности: http://www.blyo.ru/image/54323_2_2.png

PI = 51.175/45 = 1.137

Срок окупаемости (Payback Period, PP) определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект.

При неравномерных денежных потоках, вычисление РР производится следующим образом:

http://www.blyo.ru/image/54323_4_2.png

где tn-1 – максимальное число лет, по которым чистый денежный поток с накопительным итогом будет меньше от инвестиций в проект.

Однако более совершенным методом оценки инвестиционного проекта является дисконтированный период окупаемости (DPP), учитывающий временной аспект стоимости денег. При определении дисконтированного периода окупаемости используются дисконтированные денежные потоки.

DPP = 4 + (45 – 9.466 – 8.966 – 8.435 – 7.879)/16.429 = 4.7

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – это та дисконтная ставка, которая приравнивает текущую стоимость денежных поступлений к их текущей стоимости денежных затрат проекта.

IRR = r при которой NPV = О

Расчет IRR выполняем методом последовательных приближений, окончательно IRR определяем, используя формулу интерполирования:

http://www.blyo.ru/image/54323_3_2.png

где i1 – значение ставки дисконта, при которой NPV положителен;

i2 – значение ставки дисконта, при которой NPV отрицателен.

i1 = 18%, NPV = 6.175

i2 = 24%

NPV = (11.176*0.806 + 12.487*0.650 + 13.851*0.524 + 15.269*0.423 + 37.595*0.341) – 45 = -1.339, следовательно

IRR = 0.18 + (6.175/ (6.175 + 1.339))*(0.24 – 0.18) = 0.229 или 22.9%

Схема собственного капитала

Данная схема включает следующие этапы: 1. Определение инвестиционных потребностей проекта в основных и оборотных средствах.

2. Составление графика обслуживания долга.

3. Прогноз чистой прибыли и денежных потоков.

4 Оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления спрогнозированных денежных потоков с объемом собственных инвестиций.

График обслуживания долга приведен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – График обслуживания долга (млн. грн)

Год

1

2

3

4

5

Начальный баланс долга

24.75

21.29

17.207

12.389

6.704

Годовая выплата

7.915

7.915

7.915

7.915

7.915

Проценты

4.455

3.832

3.097

2.23

1.207

Погашение основной части долга

3.46

4.083

4.818

5.685

6.708

Конечный баланс долга

21.29

17.207

12.389

6.704

0

Страницы: 1 2 3 4 5

Другое по теме:

Формы и виды налогового контроля
Налоговый контроль реализуется посредством процедурно-процессуальной деятельности налоговых органов, основу которой составляют обоснованные и адаптированные конкретные приемы, средства или способы, применяемые при осуществлении контрольных функций. Форма налогового контроля – это способ конкретного ...

Особенности функционирования кредитно-денежной сферы в экономике Республики Беларусь
В социально-экономическом развитии Беларуси пятилетие 1996–2000 гг. явилось переломным этапом в преодолении глубоких кризисных явлений, происходивших в стране после распада СССР и проводимых с 1991 по 1994 г. либеральных экономических реформ. Либерализация цен в 1992 г. вызвала острый финансовый кр ...

Понятие переменных и постоянных затрат
Большое значение в выборе системы учета и калькулирования имеет группировка затрат по отношению к объему производства. По данному признаку затраты подразделяются на постоянные и переменные. Переменными называются затраты, величина которых изменяется вместе с изменением объема производства. К ним от ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.forteg.ru