Влияние объединенного пенсионного фонда на программу народного IPO

Финансовая информация » Влияние объединенного пенсионного фонда на народное IPO » Влияние объединенного пенсионного фонда на программу народного IPO

Страница 2

В то же время произошло несколько вещей, которые испортили имидж само системы в глазах населения и привели к некоторым системным проблемам, которые «вшиты» в эту систему в данный момент. Сказав А надо было сказать Б, подобного рода система подразумевает развитый фондовый рынок.

За последнее десятилетие никаких конкретных усилий по развитию фондового рынка, кроме разговоров и достаточно постоянного ужесточения контроля за фондовым рынком не происходило. В результате этого фондовый рынок в Казахстане есть, другое дело, что он существует в Лондоне. И покупателями, и продавцами являются международные фонды, а профессиональные услуги брокеров, аналитиков предоставляют крупные банки и международные компании.

Пенсионная система, по сути, могла бы обеспечить главный драйвер ликвидности для фондового рынка, чем она де-факто не стала.

Второй момент связан с тем, что отсутствует должное количество инструментов на внутреннем рынке. Акций достаточно мало. Учет акций в условиях низкой ликвидности создает бухгалтерские проблемы для НПФ справедливой оценки тих инструментов. Истории с инфраструктурными облигациями последние несколько лет заканчивались не очень позитивно для индустрии. Не так много инфраструктурных проектов создано, которые использовали бы деньги НПФ. А там, где они использовались, происходили дефолты.

Во многом, думаю, виноваты сами НПФ. Те, кто знает рынок, знает, как много злоупотреблений происходило при заключении сделок, при формировании инвестиционных портфелей. Я так понимаю, это не секрет для правоохранительных органов. Это не было секретом и для регулятора в течение долгого времени. Тем не менее, необходимых выводов для улучшения корпоративного управления в НПФ за последние годы сделано не было. И в обществе возникли закономерные вопросы по поводу права на существование системы в том виде, в котором она есть.

Решение, которое принято. Неоднозначное. У меня ощущение, что когда принимали решение в отношении НПФ, не так много подумали по поводу развития фондового рынка, той же программы «Народного IPO». НПФ были главным драйвером программы «Народное IPO». И взяли подавляющую часть акций. Которые в рамках той системы, по крайней мере, в отношении КТО, были проданы.

Как будет выглядеть конфигурация этой программы в будущем – это большой вопрос, на который государственным органам, думаю, предстоит ответить.

По поводу управления иностранцами пенсионными деньгами, думаю, это из тех вещей, которых не надо было бояться достаточно давно. И если бы на местном рынке в Казахстане появились пенсионные фонды, управляемые иностранными компаниями, это было бы достаточно позитивно для всей индустрии и создало бы необходимую конкуренцию в рамках системы. Этого сделано не было, несмотря на попытки привлечь Европейский Банк Реконструкции и Развития в капитал ГНПФ. К этому привели ряд ужесточений в пенсионной системе, которые отнюдь не вызвали улучшения корпоративного управления. Но, по сути, отбили у профессиональных международных компаний всяческий интерес управлять пенсионными фондами здесь.

Думаю, объективной проблемой является размер пенсионных фондов. Потому что НПФ выросли до такого размера, где потребовался совершенно другой уровень экспертизы и компетенции для их управления. Зная, как управляются лучшие фонды в мире, не только пенсионные – хэдж-фонды, могу сказать, что, несомненно, необходимого технологического и профессионального уровня управления пенсионными деньгами, особенно, когда речь шла о покупке акций иностранных эмитентов, о покупке акций за рубежом, по сути, эта экспертиза оказалась недостаточна.

У меня даже сложилось очень субъективное впечатление, что многие НПФ покупали акции за рубежом. Немного как занимались шопингом в супермаркете. То есть покупали известные этим менеджерам бренды, акции этих компаний, мало задумываясь вообще о том, в какую сторону движется рынок и каковы тенденции его развития.

Участие пенсионных фондов в IPO стабилизирует скачки цен на акции. Казахстанские НПФ готовы принять участие в «народном IPO», возможно, они затратят даже больше средств на покупку акций, чем население. Топы фондов уверены, что никаких угроз в связи с реализацией ценных бумаг, как для населения, так и для пенсионных фондов, возникнуть не может.

По оценкам министра экономического развития и торговли Кайрата Келимбетова,

в казахстанский рынок коллективных инвестиций может быть вовлечено около $100–200 млн со стороны населения и порядка $200–300 млн от НПФ. Прогнозируемый размер средств, на которые казахстанские накопительные пенсионные фонды и население страны будут участвовать в «народном IPO», вполне адекватен, и хочется отметить, что для НПФ эта сумма не является фантастической. По данным Комитета финансового надзора Национального банка РК, совокупный размер чистых пенсионных активов НПФ Казахстана на 1 августа 2011 года – 2 трлн 501 млрд тенге, из них чуть более 159 млрд вложено в негосударственные ценные бумаги, акции (6,38%) и свыше 585 млрд – в корпоративные облигации (23,4%). Напомним, что год назад, 1 августа 2010 года, размер чистых пенсионных активов составлял около 2 трлн 054 млрд тенге, за год пенсионные активы отечественных НПФ выросли на более чем 20,7%. Принимая во внимание тот факт, что чистый ежемесячный приток средств в пенсионную систему РК составляет примерно 10 млрд тенге, то средств, которые надеется привлечь государство из активов НПФ, может хватить с избытком.

Страницы: 1 2 3

Другое по теме:

Разработка политики максимизации прибыли
В финансовом менеджменте применяется два основных подхода при разработке политики максимизации массы и темпов наращивания прибыли: 1. Сопоставление предельной выручки с предельными затратами. Данный подход наиболее эффективен при решении задачи максимизации прибыли. 2. Сопоставление выручки от реал ...

Управление государственным долгом
Управление государственным внешним долгом является одним из важных направлений финансовой политики любого государства. История многих стран служит иллюстрацией того, что неэффективность структуры государственного внешнего долга в плане сроков погашения, валют или процентных ставок и значительных, н ...

Использование финансовых ресурсов предприятия автомобильного транспорта
Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются: - платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование к ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.forteg.ru