Система нормативов планирования капитальных вложений

В практике оценки эффективности капитальных вложений используется несколько методов с учетом фактора времени :

- определение чистой приведенной ценности (интегральный экономический эффект);

- расчет внутренней нормы рентабельности;

- отношение прибыли и затрат;

- определение фонда окупаемости с учетом фактора времени;

- минимизация приведенных (дисконтированных) затрат.

- При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом:

- продолжительности использования авансированного капитала, периода эксплуатации материализованных капитальных вложений вплоть до ликвидации;

- нормативного срока службы основного технологического оборудования, принимаемого как средневзвешенная величина:

Тср = { Тi ni} / n,

где Тi - i-ый возраст единицы оборудования; ni – количество оборудования с i-м возрастом; n – количество установленного оборудования, т.е. n1 + n2 +….ni; k – количество возрастных групп;

- заданных параметров прибыли (валовой или чистой прибыли, а также удельной прибыли, т.е. отнесенной к производственным фондам);

- требований инвестора (процентная ставка, период погашения, участие в прибыли и т.п.);

- горизонта расчета (количество месяцев, кварталов, лет);

- шага расчета (месяц, квартал, год).

При оценке эффективности капитальных вложений разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования (т.е. приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат):

Кпрt = Кa1 / (1 + Е) или Кпрt = Кt / (1 + Е),

где К – сумма авансированных капитальных вложений; a1 – доля капитальных вложений, приходящаяся на t-й год; Кt – капитальные вложения, авансированные в t – ом году, т.е. Кt = Kat; Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал; t – год авансирования капитальных вложений.

За весь период осуществления капитальных вложений T*:

Кпр = [ Кt / (1+ Е) ],

(при постоянной величине Е).

Если норма дисконта Е изменяется по годам осуществления капитальных вложений, тогда

Кпр = [ Кt / (1 + Ек) ],

где Ек – норма дисконта в t – ом году.

Наиболее выгодный вариант устанавливается с помощью различных показателей : чистый дисконтированный доход, или интегральный эффект, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости и т.п.

Чистый дисконтированный доход – это сумма текущих эффектов от осуществления капитальных вложений за весь расчетный период Т, приведенный к году начала авансирования.

Индекс доходности – это интегральный эффект, или чистый дисконтированный доход, приходящийся на 1 рубль авансированных капитальных вложений.

Внутренняя норма доходности – это та норма дисконта Евн, при которой сумма приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно установить путем дисконтирования или без него. Следовательно, получится два нетождественных результата. Более объективным признается результат, срок окупаемости рассчитывается путем дисконтирования.

Другое по теме:

Исчисление и уплата налога на имущество
Порядок исчисления налога – это порядок определения сумм налоговых платежей по конкретному виду налогообложения; один из основных элементов налогообложения, которые должны быть определены в акте законодательства РФ о налогах и сборах для того, чтобы налог считался установленным. Налогоплательщик са ...

Налог на игорный бизнес
Объектами налогообложения признаются: 1) игровой стол; 2) игровой автомат; 3) касса тотализатора; 4) касса букмекерской конторы. Каждый объект налогообложения подлежит регистрации в налоговом органе по месту установки этого объекта налогообложения не позднее чем за два дня до даты установки каждого ...

Денежные системы
Денежная система - устройство денежного обращения в стране, сложившееся исторически и закрепленное национальным законодательством. Она сформировалась в XVI - XVII вв. с возникновением и утверждением капиталистического производства, а также централизованного государства и национального рынка. По мер ...