Система нормативов планирования капитальных вложений

В практике оценки эффективности капитальных вложений используется несколько методов с учетом фактора времени :

- определение чистой приведенной ценности (интегральный экономический эффект);

- расчет внутренней нормы рентабельности;

- отношение прибыли и затрат;

- определение фонда окупаемости с учетом фактора времени;

- минимизация приведенных (дисконтированных) затрат.

- При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом:

- продолжительности использования авансированного капитала, периода эксплуатации материализованных капитальных вложений вплоть до ликвидации;

- нормативного срока службы основного технологического оборудования, принимаемого как средневзвешенная величина:

Тср = { Тi ni} / n,

где Тi - i-ый возраст единицы оборудования; ni – количество оборудования с i-м возрастом; n – количество установленного оборудования, т.е. n1 + n2 +….ni; k – количество возрастных групп;

- заданных параметров прибыли (валовой или чистой прибыли, а также удельной прибыли, т.е. отнесенной к производственным фондам);

- требований инвестора (процентная ставка, период погашения, участие в прибыли и т.п.);

- горизонта расчета (количество месяцев, кварталов, лет);

- шага расчета (месяц, квартал, год).

При оценке эффективности капитальных вложений разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования (т.е. приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат):

Кпрt = Кa1 / (1 + Е) или Кпрt = Кt / (1 + Е),

где К – сумма авансированных капитальных вложений; a1 – доля капитальных вложений, приходящаяся на t-й год; Кt – капитальные вложения, авансированные в t – ом году, т.е. Кt = Kat; Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал; t – год авансирования капитальных вложений.

За весь период осуществления капитальных вложений T*:

Кпр = [ Кt / (1+ Е) ],

(при постоянной величине Е).

Если норма дисконта Е изменяется по годам осуществления капитальных вложений, тогда

Кпр = [ Кt / (1 + Ек) ],

где Ек – норма дисконта в t – ом году.

Наиболее выгодный вариант устанавливается с помощью различных показателей : чистый дисконтированный доход, или интегральный эффект, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости и т.п.

Чистый дисконтированный доход – это сумма текущих эффектов от осуществления капитальных вложений за весь расчетный период Т, приведенный к году начала авансирования.

Индекс доходности – это интегральный эффект, или чистый дисконтированный доход, приходящийся на 1 рубль авансированных капитальных вложений.

Внутренняя норма доходности – это та норма дисконта Евн, при которой сумма приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно установить путем дисконтирования или без него. Следовательно, получится два нетождественных результата. Более объективным признается результат, срок окупаемости рассчитывается путем дисконтирования.

Другое по теме:

Объекты сметно-бюджетного финансирования
Расходы на финансирование социально-культурных мероприятий. В Конституции Украины закреплено, что человек, ее жизнь и здоровье, честь и достоинство, неприкосновенность и безопасность признаются в Украине наивысшей социальной ценностью (ст. 3). Следовательно, необходимость выделения средств из госуд ...

Применение системного анализа для выработки рекомендаций по совершенствованию использования средств предприятия
Перед тем, как изложить алгоритм разработки и внедрения мероприятий по совершенствованию использования средств предприятия ОАО «Хабаровский грузовой автокомбинат», опишем основные элементы алгоритма. 1. На основании предварительного анализа проблемы формулируются список мероприятий по ее устранению ...

Группы инвестиционных рисков
Все операции на рынке с ценными бумагами сопряжены с рисками: снижения доходности, прямых финансовых потерь, упущенной выгоды. Систематический риск - риск падения ценных бумаг в целом. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги. Анализ этого риска сводится к оценке того, стоит ли ...