Управление временно свободными денежными средствами

Финансовая информация » Управление временно свободными средствами » Управление временно свободными денежными средствами

Страница 2

Во избежание такого рода неопределенности временно свободные денежные средства должны приносить процентный доход, даже если предполагается их использование в ближайшем будущем. Как правило, управляя ликвидностью, компании самостоятельно инвестируют денежные средства в краткосрочные высоколиквидные инструменты финансового рынка или размещают в срочные банковские депозиты. Из принципов корпоративных финансов следует, что добавленная стоимость создается в том случае, если чистая приведенная стоимость инвестиций положительна. Это значит, что денежные средства должны приносить справедливую рыночную доходность, иначе их можно считать частью оборотного капитала компании (вычитаемой из потока FCFE величиной), а не источником добавленной стоимости. Структура процентных ставок в финансовой системе России такова, что реальная доходность (с учетом инфляции) без рисковых инструментов, таких как депозиты в госбанках и государственные ценные бумаги, отрицательна. Чтобы создать положительный денежный поток, капитал должен быть инвестирован в рисковые активы фондового рынка, поскольку на рынках акций и корпоративных облигаций существует справедливая премия за риск и ожидаемая доходность по этому спектру бумаг существенно выше. Однако самостоятельный выход на рынки капитала требует больших расходов на получение и обработку информации. Более того, для оптимальной диверсификации рыночных рисков необходимо составить инвестиционный портфель из имеющих максимальный потенциал к росту активов и ежедневно управлять им с целью избежания потерь от неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Поэтому компаниям, у которых нет собственных инвестиционных подразделений, лучше передать эти функции в доверительное управление профессионалам и сосредоточиться на операционной деятельности.

Вопрос оптимального размещения временно свободных денежных средств приходится решать каждому предприятию. Необходимо грамотно соотнести активы и пассивы по валютам и по срокам, удовлетворяя жестким требованиям риск-менеджмента, и при этом добиться максимизации доходности.

Для решения этой задачи используются разные инструменты - от классических банковских депозитов и векселей до продуктов более экзотических, например, инвестиций в драгметаллы. В мировой практике наиболее эффективными инструментами размещения временно свободных денежных средств признаны облигации. Эти высоколиквидные и доходные инструменты позволяют размещать практически любую сумму в нескольких валютах одновременно, формируя портфель с заданным уровнями риска и сроков.

В Российской Федерации Министерство финансов разработало проект постановления правительства РФ "Об инвестировании временно свободных средств государственной корпорации (компании)". Проект опубликован ведомством [8].

Согласно документу, инвестирование временно свободных средств будет осуществляться Агентством по страхованию вкладов, Фондом содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства, госкорпорацией "Ростехнологии", Государственной корпорацией по строительству олимпийских объектов и г. Сочи как горноклиматического курорта, госкорпорацией "Росатом" и госкомпанией "Российские автомобильные дороги".

Страницы: 1 2 3

Другое по теме:

Происхождение и история развития налогов
Решающими предпосылками возникновения налогов, становления и развития налоговых систем являются государство и товарное производство с его рыночными отношениями. В форме налогов государство получило в свои руки мощный инструментарий не только поддержания собственной дееспособности, но и активного во ...

Финансовая политика и ее влияние на экономику
Государственная финансовая политика есть часть социально-экономической политики государства по обеспечению сбалансированного роста финансовых ресурсов во всех звеньях финансовой системы страны. Главной целью государственной финансовой политики является создание финансовых условий для социально-экон ...

Анализ организации контрольной работы налоговых органов за исчислением налога на прибыль
В настоящее время в инспекции существует три отдела камеральных проверок: первый занимается основными налогоплательщиками, второй – физическими лицами по всем уплачиваемым ими налогам, а третий – всеми остальными налогоплательщиками. Первым этапом работы налоговой инспекции при камеральной проверке ...

Навигация

Copyright © 2020 - All Rights Reserved - www.forteg.ru